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化肥过剩之怪象

2021-07-23
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  化肥行业产能过剩是个不争的事实。这个过剩给中国化肥市场带来了一些有违市场一般规律的怪现象。
  ——成本不再形成对价格的支撑  价格低于成本是推动企业技术和管理进步的原动力,是竞争的必然结果,在产能过剩的情况下,成本并不能对价格形成支撑,国内、国外莫不如此。
  在中国化肥市场上,除复合肥外,上游企业都是以国营企业和上市公司为主体的市场,其自身治理结构必然会导致对效益的追求大大低于对产值的追求:地方政府对GDP的要求;保就业的要求;银行的要求(必须保持现金流,否则银行就可能收贷并停贷)等等,企业宁愿亏损也不停产,从而使产能过剩转变成产量过剩。
  结论就是:中国的产能过剩,很容易地转变成为产量过剩,并且持续过剩的时间比较长。化肥行业里一铵有同样的表现。
  ——市场有涨价快的特点 长期的市场低迷使生产企业和贸易商都受尽了煎熬,产生了对涨价的强烈渴望。一年内的最低价会对下游客户产生吸引力,贸易商对不断的低价格产生了风险很小的判断,在低于企业生产成本的情况下,市场再找到了一个涨价的理由,并形成市场的合力,从而让价格快速上涨。
  中国具有庞大的经销商群体,一旦市场转变为增加社会库存的行为,那么补库存会持续较长的时间,对价格形成较长时间的支撑。每个经销商多存10吨,就会形成非常大的市场力量。日本地震时,抢盐闹剧就是典型例证。
  ——小涨后是大跌 产能过剩的最大特点是能迅速增加市场的供应量,使需求在短期之内达到满足,从而快速平抑市场价格。补库存造成的价格反弹,不代表需求的上升和供应量的减少,价格上涨很快会被抑制,只有比前期更低的价格才会对市场产生吸引力,也就是说市场将呈现震荡向下的趋势。
  今年磷酸一铵的表现正是如此:从最高的2700元/吨左右跌到目前的2400元/吨左右,虽有反弹,但高峰一次比一次低,价格不断创出一年新低。
  明年中国化肥市场的主要特点将表现为虽有波段的上涨,但整体价格水平将不断下行,没有最低,只有更低。

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